受美元走強、貴金屬（尤其是黃金）價格下跌影響，南非蘭特兌美元小幅走弱，至18.6蘭特左右。在法院阻止了擬議的增值稅上調和財政框架後，市場正在等待修訂的國家預算，財政不確定性也對市場情緒造成影響。預算僵局對民族團結政府構成了重大考驗，該政府是在非洲人國民大會失去多數席位後於 2024 年成立的。財政部長埃諾克·戈東瓦納 4 月 24 日宣布，取消原定於 5 月 1 日生效的 0.5% 增值稅上調政策。財政部長戈東瓦納最初提議在 2 月的預算中將增值稅提高 2%，但由於聯合政府內部出現分歧，該提案在最後一刻被推遲。預計財政部將於五月提出支出法案和收入分配法案的修正案。

南非蘭特下跌

隨著投資者消化新的經濟數據並關注全球貿易的最新發展，美元指數週二從近期的跌勢中恢復，升至 99.1 以上。美國貿易數據顯示，3月商品貿易逆差躍升至創紀錄的1,620億美元，遠高於預期。這是因為進口量急遽增加。據信，這是由於企業和消費者在川普總統於 4 月 2 日宣布的新關稅生效前爭相購買商品所致。同時，4月份消費者信心連續第五個月下降，至疫情初期以來的最低水平，而預期則跌至13年來的最低水平。 3月份職缺數量也下降幅度超乎預期。在貿易問題上，貝贊特表示，中國的關稅“對中國來說是不可持續的”，並指出美國“非常接近”與印度達成貿易協議。展望未來，投資者等待週三公佈的第一季 GDP 和聯準會關鍵的個人消費支出 (PCE) 通膨指標，以及週五公佈的 4 月份就業數據。

投資者消化關鍵數據和關稅消息，美元維持堅挺

南非蘭特兌美元匯率為18.5，接近4月初以來的最高水準。由於交易員密切關注全球貿易的發展，美元整體保持穩定。在國內，西開普高等法院上週末暫緩了增值稅稅率的提高，並暫停了現行財政框架的採用，投資者正在等待財政部長宣布修訂國家預算的時間。 2025年預算之爭成為非國大在去年大選中失去議會多數席次後組成的民族團結政府面臨的最大挑戰。 2025 年 4 月 23 日，財政部長 Enock Godongwana 宣布，原定於 2025 年 5 月 1 日生效的增值稅稅率上調 0.5 個百分點的計劃將不會實施，但此舉遭到了強烈反對。總理戈東瓦納最初在二月的預算中提議將增值稅提高 2%，但由於聯合政府內部出現分歧，該提議在最後一刻被擱置。

南非蘭特交易價接近一個月高點

英鎊小幅下跌至1.338美元，但仍接近2022年2月以來的最高水平，受美元普遍走弱的支撐。預計英鎊 4 月將上漲 3.8%，達到 2023 年 11 月以來的最高月度水準。預計英國受美國關稅的影響相對較小，因為川普總統已將關稅暫停至 7 月。 2024年，美國對英國的商品貿易順差將達到120億美元，與美國對中國和歐盟的貿易逆差形成鮮明對比，限制了貿易摩擦可能造成的損害。英鎊也受到市場預期的支持，市場預期英國央行在降息方面將比其他央行更為謹慎。市場預期英國央行今年將降息約85個基點，與聯準會的降息步伐一致。投資者目前正在關注即將公佈的美國關鍵數據，包括就業和通膨數據，以尋找美元走勢的線索。同時，有關美國可能降低關稅的報告緩解了一些擔憂，但與中國的更廣泛的貿易風險仍然存在。

英鎊有望創下2023年以來最佳月度表現

4月份，盧比兌美元匯率達到今年初以來的最高水平，即85盧比兌1美元。這得歸功於美元走弱和印度資產價格上漲。由於中國對出口的依賴程度較低，因此相對而言不太容易受到與美國貿易戰引發的經濟衰退擔憂的影響。有限的資金流出也支撐了盧比，因為 OEPC+ 國家原油產量的增加以及對美國經濟成長的擔憂打壓了原油（印度進口的大部分）和燃料的價格。這些發展足以抵銷印度儲備銀行降息的前景。最新數據顯示，印度3月通膨率降至五年來的最低水平，遠低於印度儲備銀行4%的中期目標。此外，印度上財年的GDP成長率從上一財年的8.2%上升至6.5%，迫使央行將重點放在成長問題上。

印度盧比穩定在年初至今的高點附近

加幣兌美元匯率為1.38，接近六個月來的最高水準。隨著市場評估新當選的自由黨政府的國內經濟政策前景，美元資產的拋售繼續支撐 G10 貨幣。加拿大自由黨以相對微弱優勢贏得第四次連續大選，預計將獲得多數席位，這將給加元帶來一定壓力，但仍將留下前加拿大央行和英國央行行長馬克·卡尼擔任少數派政府總理。現任總理迄今尚未優先考慮與美國達成貿易協議，而是優先考慮加拿大的影響力並選擇與其他國家達成協議。同時，加拿大央行指出，如果美國繼續推行激進的關稅計劃，不確定的美國貿易政策可能會導致加拿大經濟陷入衰退，並預測如果貿易戰緩和，加拿大經濟將出現全面放緩。

自由黨獲勝推動加幣兌美元匯率接近六個月高點

由於投資者等待最終選舉結果且對美國關稅的擔憂主導了政治辯論，加元兌美元匯率下跌至 1.39 加元左右，扭轉了前一天的漲勢。早期預測顯示，加拿大執政黨自由黨可能繼續執政，但最終結果尚不明朗，因為該黨仍缺少獲得下議院 343 個席位所需的 172 個席位。馬克·卡尼爭取對美國關稅進行更大控制的努力遭遇了保守黨比預期更強烈的反對，這增加了少數黨政府可能需要就政策支持進行談判的可能性。從歷史上看，這種情況限制了加拿大政府的任期。由於中美貿易局勢持續不確定，美元再次走弱，部分抵銷了加幣的跌幅。

加拿大大選結果懸而未決，加幣下跌

由於全球貿易不確定性影響投資者情緒，澳元兌美元匯率週二跌至 0.64 美元，從數月高點回落。中國否認了唐納德·川普總統會見中國國家主席習近平的說法，並重申中國沒有參與與美國的貿易談判。美國財政部長貝桑特指出中國對美國的貿易順差，並稱緩解緊張局勢「取決於中國」。國內市場關注週三公佈的澳洲通膨數據，可能會影響澳洲儲備銀行的政策前景。市場普遍預計，澳洲儲備銀行將在 5 月進一步降息 25 個基點，以應對日益加劇的全球經濟風險，包括美國新關稅的潛在影響。

全球貿易緊張局勢導致澳元下跌

由於投資者擔心全球貿易的不確定性，日圓兌美元匯率週二跌至 142.3 日圓左右，回吐了前一天超過 1% 的漲幅。由於中美貿易關係缺乏進展，美元週一全線下跌。儘管川普總統堅稱中美貿易談判存在不確定性，但北京否認正在與華盛頓進行貿易談判。美國財政部長斯科特·貝桑特也認為，緩解貿易緊張局勢“取決於中國”，並表示可能很快宣布與印度達成貿易協議。同時，日本官員對正在進行的中美貿易談判保持沉默，但財政部長加藤勝信暗示貨幣問題可能成為更廣泛貿易談判的一部分。投資人目前將注意力轉向本週日本央行的貨幣政策會議。人們普遍預計，日本央行將維持其政策利率在 0.5% 不變，以監測美國關稅對日本出口導向經濟的潛在影響。

日圓大幅漲後回落

由於投資者擔心中美貿易局勢的不確定性加劇，紐西蘭元兌美元匯率週二小幅上漲，至 0.598 美元左右。中國再次否認與美國正在進行任何貿易談判，這與川普總統及其助手聲稱談判正在進行的說法相矛盾。貝贊特也表示，貿易戰的「降級」取決於中國，這與川普總統先前表示美國將首先取消關稅的言論相矛盾。由於紐西蘭嚴重依賴出口，不確定性的增加對紐西蘭元構成了風險。國內方面，平穩的勞動力市場數據支持了市場預期，即紐西蘭儲備銀行下個月降息 25 個基點的可能性為 90%。同時，財政部長尼古拉·威利斯表示，由於經濟狀況惡化，2025 年預算中的核心支出將被削減，但政府仍預計下半年經濟成長將加速，失業率將下降。

貿易不確定性導致紐西蘭元保持穩定

在中美貿易摩擦擔憂加劇的背景下，美元走弱支撐離岸人民幣兌美元匯率升至7.29左右。儘管川普總統堅稱與中國和其他國家的貿易正在取得進展，但北京再次否認與華盛頓進行任何談判，並加強了對關稅的強硬立場。包括財政部長史考特·貝桑特在內的川普政府官員認為，美國在與中國的貿易戰中佔上風。同時，中國政府在周一的新聞發布會上表示有信心實現5%左右的年增長目標，但並未宣布任何新的刺激措施。中國人民銀行本月放鬆了對人民幣的管制，允許人民幣貶值至7.2以上，但維持政策利率高於預期，顯示中國將保持穩定和靈活應對關稅壓力。交易員們也關注中國4月製造業數據，以了解美國關稅對中國商品的影響。

美元走弱，離岸人民幣走強

由於中美貿易關係不確定性加劇，美元指數在前一天大幅下跌，週二徘徊在 99 附近。中國重申沒有與美國進行貿易協議談判，並明確表示習近平主席尚未與川普總統通話，儘管川普最近在接受《時代》雜誌採訪時聲稱曾與他通話。同時，美國財政部長貝桑特指出，中國對美國的出口遠遠超過進口，並認為緩和緊張局勢「取決於中國」。展望未來，投資人等待關鍵的經濟數據來幫助他們評估聯準會的政策前景，包括週三公佈的第一季GDP和聯準會個人消費支出(PCE)通膨指標，以及週五公佈的4月份就業數據。經濟數據出現任何疲軟跡像都可能引發聯準會即將降息的預期。

中美貿易不確定性令美元承壓

英鎊兌美元升至三年高點1.34。過去四周，英鎊兌美元升值4.06%。過去12個月，英鎊兌美元升值7.03%。

英鎊創三年來最高水平

受墨西哥央行強硬立場和美元普遍走弱的推動，墨西哥比索兌美元匯率跌破19.6，逼近4月25日觸及的六個多月來最高水準19.51。墨西哥3月失業率降至2.2%的歷史最低水平，凸顯出儘管受到限制性政策的影響，勞動市場仍保持韌性。同時，4月中旬核心通膨率加速至3.9%，為2024年9月以來的最高水平，進一步鞏固了墨西哥央行維持政策利率在11%不變的決定。川普總統與沙因鮑姆之間的「富有成效」的電話通話緩解了人們對美國對鋼鐵、汽車和農產品徵收關稅的擔憂，但巨大的實際利率差異繼續透過套利交易吸引資金流入。穩定的石油出口收入進一步提振了墨西哥的經常帳餘額，而隨著中美貿易爭端迅速解決的希望逐漸消退，美元走弱，促使投資者重新評估美國資產，轉而選擇收益更高的替代品。

墨西哥比索兌美元匯率跌破19.6比索。

美元指數週一跌至 99.5，回吐上週漲幅，交易員們正準備迎接大量數據，這些數據將揭示川普總統關稅政策的早期影響。 3月個人消費支出（PCE）數據公佈之際，預計整體通膨率年比將達到2.2%左右，核心價格環比僅上漲0.1%，為2021年3月以來的最低核心讀數，加強了聯準會在2025年中期暫停甚至降息的理由。同時，中美之間達成的臨時關稅豁免，即在沒有正式協議的情況下選擇性地免除商品的關稅，削弱了美元的避險溢價。本週將公佈4月就業報告、第一季GDP數據以及聯準會重視的通膨指標，任何意外的負面消息都可能進一步增強聯準會進一步寬鬆政策的預期。上週，在川普總統威脅削減對中國的關稅並放棄對聯準會主席鮑威爾的威脅後，美元獲得支撐，但這種支撐開始消退，導緻美元處於較弱的地位。

交易員為繁忙的一周做準備，美元下跌

由於投資者本週準備迎接好壞參半的經濟數據，並繼續關注貿易發展，歐元兌美元匯率從 4 月 21 日創下的三年高點 1.1573 美元跌至略低於 1.14 美元。儘管北京方面繼續否認川普總統關於兩國正在進行關稅談判的說法，但上周中美貿易緊張局勢緩和的跡象為美元提供了一些支撐。本週焦點將轉向歐元區和美國的通膨數據，以及週五備受關注的美國非農就業報告。貨幣政策方面，歐洲央行上週將存款利率調降25個基點至2.25%，將借貸成本降至2023年初以來的最低水準。歐洲央行還警告稱，不斷升級的貿易緊張局勢正在惡化經濟前景，但刪除了有關其「緊縮」政策立場的提法。

本週數據密集，歐元從三年高點回落

英鎊兌美元匯率約為 1.332 美元，為七個月來的最高水平，為 1.338 美元，因為美國和中國之間的貿易緊張局勢緩解改善了投資者情緒，並減少了對避險資產的需求。美國總統川普指出，目前正在與中國進行關稅談判，顯示引發經濟衰退擔憂的貿易戰可能有所緩和。但經濟學家警告稱，貿易戰將削弱美國經濟，導致貿易減少和商業活動減少。在英國，安永計畫俱樂部預測川普的關稅將減緩經濟成長，將2025年GDP成長預測從1%下調至0.8%，2026年預測下調至0.9%。經濟放緩的原因是全球關稅戰對消費者支出和商業投資的影響。本周英國數據公佈較少，僅公佈全國房價指數及英國央行貨幣與信貸指標。

英鎊接近七個月高點

由於中美貿易緊張局勢緩和，美元走強，韓元兌美元匯率週一跌破 1,440，延續了前一周的跌勢。美國總統川普已表示有意降低對中國產品徵收的145%的關稅，中國也已取消對部分美國產品徵收的125%的關稅。不過，韓元的貶值已被近期美韓會談部分抵消，美國財政部長斯科特貝桑特稱這次會談「非常成功」。美國和韓國上周同意推進定於7月達成的關稅削減方案，預計談判將集中在汽車、造船、能源和貨幣政策等關鍵領域。在韓國國內，隨著美國關稅的影響持續顯現，投資者正在等待未來幾天發布的一系列經濟數據，包括工業生產、零售額、貿易數據和通膨率，以便更深入地了解韓國經濟的健康狀況。

韓元繼續下跌

受全球貿易緊張局勢緩解的推動，美元繼續走強，澳元週一連續第二個交易日跌破 0.64 美元。上週，美國總統川普表示有意取消對中國的關稅，北京方面將免除部分美國產品的 125% 關稅。在中國預計將採取刺激措施以抵消美國關稅的經濟影響之前，投資者也保持謹慎。目前國內市場注意力已轉向周三公佈的澳洲最新通膨報告，該報告可能影響市場對澳洲儲備銀行政策的預期。由於政策制定者為應對美國新關稅的潛在影響做準備，人們普遍預期澳洲儲備銀行將在 5 月進一步降息 25 個基點。

美元走強，澳元走弱

由於全球貿易緊張局勢緩解，美元走強，日圓兌美元匯率週一跌至 144 日圓，延續了上週的跌勢。上週，日本財政部長加藤勝信和美國財政部長斯科特·貝桑特在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議期間舉行了閉門會議。加藤對討論內容守口如瓶，但他強調，日本和美國將繼續就匯率問題進行密切和建設性的對話，這表明貨幣問題可能成為更廣泛貿易談判的一部分。日本首席貿易談判代表赤澤喜弘也將於本週訪問華盛頓，參加第二輪雙邊會談。同時，市場普遍預期日本央行本週將維持其政策利率在 0.5% 不變，以監測美國關稅對日本出口導向經濟的潛在影響。

美元走強、日圓走弱

由於中美貿易緊張局勢出現緩解跡象，美元走強，紐西蘭元週一延續前一天的跌勢，跌至 0.594 美元左右。儘管人們希望緩解緊張局勢，但據報道，中國製造商正在停止生產並尋找新的市場以應對美國的關稅，導致訂單下降並影響就業。儘管目前影響尚未普遍，但鑑於中國是紐西蘭的主要貿易夥伴，中國企業的經營中斷可能會對紐西蘭的出口產生負面影響。同時，紐西蘭儲備銀行將推出進一步貨幣刺激政策的預期日益增強，這給紐西蘭元帶來了進一步的壓力。市場繼續預期紐西蘭儲備銀行將在 5 月會議上將利率下調 25 個基點，利率可能在年底前觸底至 2.75%。

紐西蘭元下跌

由於投資者在可能影響聯準會貨幣政策的關鍵經濟數據公佈前採取了倉位，美元走強導致離岸人民幣兌美元匯率小幅貶值至 7.30 左右。在美國總統川普表示不太可能再次暫停互惠關稅後，投資者也密切關注貿易發展。上週，在川普總統表示願意降低關稅並免除中國部分進口商品 125% 的關稅後，中美之間的緊張關係似乎有所緩解。儘管川普總統堅稱正在取得進展，但北京否認正在進行任何貿易談判。中國財政部長蘭火延週末承諾將採取更積極的宏觀政策來支持經濟成長，相關部門將於今天晚些時候舉行新聞發布會。同時，由於美國關稅持續對出口造成壓力，中國製造商正在停止生產並尋找新的市場。不過，第一季工業利潤開始再次增加，為人民幣帶來一些樂觀情緒。

美元走強導致離岸人民幣下跌

美元指數週一突破 99.5，延續上週漲勢，因投資者在一份關鍵經濟報告發布前進行佈局，該報告可能揭示川普總統關稅政策的早期影響。市場正密切關註四月份就業報告、週五公佈的第一季 GDP 數據以及週三聯準會優先考慮的個人消費支出 (PCE) 通膨指標。弱於預期的數據可能會增強聯準會將盡快降息的預期。上週，川普總統表示願意降低對中國的關稅，且北京方面給予部分美國產品 125% 關稅豁免，美元因此受到支撐。在川普總統放棄解僱聯準會主席鮑威爾的威脅後，市場情緒也趨於穩定。美元全線走強，兌所有主要貨幣均上漲。

關鍵經濟數據公佈前美元走強

瑞士法郎兌美元匯率約為 0.83，接近 4 月初以來的最低水準。由於投資者情緒改善，美元走強。此前有報告稱中國可能免關稅。同時，川普政府已表示，可能會根據與北京的談判進展降低對中國進口產品的關稅。在國內，瑞士央行行長馬丁施萊格爾警告稱，全球經濟風險上升可能對瑞士的成長前景造成壓力。他在瑞士央行年會上表示：“未來瑞士的通膨和經濟將如何發展，目前仍不明朗。”

美元飆升，瑞士法郎下跌

由於投資者評估了中國人民銀行行長潘功勝的積極評論以及中美貿易緊張局勢可能緩解的跡象，離岸人民幣兌美元匯率在早盤短暫下跌後穩定在 7.28 左右。潘功勝在二十國集團財長和央行總裁會議上強調，今年中國經濟開局良好，持續復甦態勢，金融市場基本上穩定。他也重申了央行維持「適度寬鬆」貨幣政策以支持高品質發展的決心。與此同時，美國總統唐納德·川普週四晚些時候表示，與中國的貿易談判仍在繼續，這與中國先前聲稱沒有進行談判的說法相矛盾。白宮官員隨後表示，中美代表本週稍早舉行了低階的面對面會談，並通過了電話。

離岸人民幣因中國人民銀行的保證和貿易樂觀情緒而穩定下來

紐西蘭元週五小幅下跌至 0.598 美元左右，但由於對中美貿易談判的樂觀情緒，紐西蘭元仍有望連續第三週上漲。美國總統川普週四堅稱華盛頓和北京之間的談判仍在進行中，並駁斥了中國關於沒有進行談判的說法。川普總統本週稍早表示，他將放鬆對紐西蘭最大貿易夥伴中國的強硬貿易立場，這意味著對中國進口商品的高關稅將大幅降低。從國內來看，紐西蘭儲備銀行將進一步放鬆貨幣政策的預期正在給紐西蘭元帶來壓力。市場仍充分預期紐西蘭儲備銀行將在5月會議上降息25個基點，利率可能在年底前觸底至2.75%。

紐西蘭元將連續第三週上漲

由於全球貿易緊張局勢緩解的跡象提振美元，澳元週五回吐前一交易日漲幅，跌破 0.64 美元。儘管中國政府否認，美國總統川普重申與中國的貿易談判仍在進行中，投資者情緒發生了變化。與日本和韓國的討論似乎也正在取得進展。川普也軟化了對聯準會主席鮑威爾的立場，稱他沒有計劃替換鮑威爾，有助於安撫市場並支撐美元。國內方面，本週稍早公佈的數據顯示，受製造業和服務業穩健成長的推動，澳洲4月私部門活動連續第七個月擴張。儘管經濟數據積極，但人們普遍預期澳洲儲備銀行將在 5 月進一步降息 25 個基點，以應對美國新關稅可能帶來的經濟影響。

美元走強，澳元下跌

由於全球貿易緊張局勢緩解，美元走強，日圓週五兌美元匯率跌至 143 日圓左右，扭轉了前一天的漲幅。儘管北京方面否認，但美國總統川普堅稱美中之間的談判仍在繼續。與日本和韓國的貿易談判取得進一步進展的跡像也支撐了美元。川普總統軟化了對聯準會主席鮑威爾的立場，並表示他沒有計劃更換他，儘管早些時候有人批評鮑威爾的言論增加了對貨幣政策領導的不確定性，但這一舉動進一步安撫了市場。根據國內數據顯示，作為全國物價走勢領先指標的東京核心通膨率4月大幅上升至3.4%，為兩年來的最高水準。這使得日本央行更難以平衡美國關稅調漲和物價上漲帶來的風險，預計日本央行下週將維持利率不變。

貿易樂觀情緒推動美元上漲，日圓下跌

由於投資者評估正在進行的交易談判，韓元兌美元匯率近期延續跌勢，至 1,435。這導緻美元上漲。儘管北京方面否認，但川普總統重申與中國的談判仍在進行中。本週早些時候，美國財政部長傑夫貝桑特表示，中國和美國需要大幅削減關稅，然後才能進行任何嚴肅的談判，而川普總統則明確表示他沒有計劃更換聯準會主席傑羅姆鮑威爾，緩解了人們的擔憂。韓國代表團在華盛頓舉行首輪會談後表示，韓國和美國還達成了一項貿易協議，旨在在 7 月解除相互關稅暫停之前取消美國的新關稅。同時，由於對美國大幅加徵關稅的影響的擔憂導致出口和消費下滑，韓國經濟第一季意外萎縮，引發了進一步降息的預期。

儘管北京方面否認，但川普總統重申美中貿易談判仍在繼續，美元指數週五升至 99.5 以上，收復了前一天的失地。美元也受到與日本和韓國貿易談判取得進展的跡象支撐。本週早些時候，財政部長本森貝桑特表示，美國和中國之間的關稅需要大幅降低，以便為有意義的談判鋪平道路，強調緩解世界兩大經濟體之間緊張關係的必要性。川普也軟化了對聯準會主席鮑威爾的立場，稱他沒有計劃替換他。此舉有助於緩解投資人對央行領導層的不確定性。同時，克里夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲·哈馬克表示，如果經濟數據允許，最快可能在 6 月降息。這對美元造成了壓力，但此後由於貿易樂觀情緒，美元已經反彈。

川普重燃中美貿易談判希望，美元上漲

4月底，墨西哥比索兌美元匯率突破19.6比索，創下6個多月來最高水準。這是由於美元普遍疲軟以及市場預期墨西哥央行將繼續採取強硬立場。 4 月中旬的數據顯示，核心通膨率加速至年化 3.9%，為 2024 年 9 月以來的最高水平，這增強了墨西哥央行維持其政策利率在 11% 不變的理由。墨西哥實際利率差異不斷擴大，繼續刺激套利交易資金流入，而川普總統與美國總統沙因鮑姆之間「非常富有成效」的通話緩解了人們對美國可能對鋼鐵、汽車和西紅柿徵收關稅的擔憂。此外，穩定的石油出口收入持續支撐墨西哥的外部平衡。同時，美元疲軟反映出人們對中美貿易爭端能否迅速解決的疑慮日益增加，導致投資者重新評估美國金融資產的吸引力。

墨西哥比索創六個月新高

美元指數週四延續早盤跌勢，跌破99.4。由於對中美貿易協議的疑慮引發了人們對美國例外論可持續性的擔憂，該指數失去了前一交易日反彈的勢頭，並維持在本週早些時候觸及的三年低點 98 點附近。中國官員表示，除非美國取消對中國商品徵收的關稅，否則不會與美國進行貿易協議談判。這項聲明引發了人們對兩國貿易戰能否直接解決的懷疑，並導緻美元、美股和美國國債下跌，市場對美國金融資產安全的擔憂揮之不去。在川普總統威脅要解僱聯準會主席鮑威爾並剝奪其獨立性之後，他改變了主意，明確表示鮑威爾將繼續留任，資金湧入黃金和外國資產。

美元指數再次接近三年低點

南非財政部宣布將取消原定於 5 月 1 日生效的 0.5% 增值稅上調政策後，南非蘭特兌美元匯率升至 18.6，創下 4 月初以來的最高水準。財政部表示，該決定是在與各政黨進行廣泛諮詢並仔細考慮議會委員會的建議後做出的。擬議的增值稅增加一直是執政聯盟成員爭論的主要焦點，並在近幾個月威脅政府的穩定。

財政政策轉變迫在眉睫，蘭特走強

由於投資者繼續密切關注快速變化的全球貿易形勢，澳元在最近幾個交易日出現一些波動後，週四穩定在 0.636 美元左右。川普政府正在考慮降低對中國進口產品的關稅，但有報導稱，這只有在與北京談判後才能實現。市場情緒喜憂參半。中國表示，只要美國不再發出威脅，中國就願意進行談判。但美國財政部長貝桑特降低了預期，指出尚未提出單方面削減關稅的提議，正式談判尚未開始。國內方面，近期數據顯示，受製造業和服務業強勁成長的支撐，澳洲4月份私部門活動連續第七個月擴張。

全球貿易不確定性下澳元維持穩定

受中美貿易爭端可能取得進展的樂觀情緒推動，紐西蘭元週四升至 0.596 美元左右。美國財政部長斯科特貝桑特週三表示，中美之間的高關稅是不可持續的，並暗示緊張局勢可能會緩和。美國總統川普也重申了降低對華關稅的意圖，但強調減稅時機由北京決定。同時，紐西蘭元因美元普遍下跌而受益。國內方面，正面的經濟數據進一步提振了市場情緒。澳新銀行-羅伊摩根消費者信心調查顯示，4月消費者信心升至四個月高點（從3月的93.2升至98.3），鞏固了先前開始變得脆弱的上升趨勢。

紐西蘭元上漲

受美國財政部長斯科特貝桑特演講的影響，投資者情緒轉為謹慎，週四離岸人民幣兌美元匯率跌至 7.29 左右，扭轉了前一天的漲勢。貝桑特強調，雙方都沒有提出單方面降低關稅的提議，正式談判尚未開始，導致中美貿易緊張局勢緩和的希望逐漸渺茫。近期，美國總統川普對華立場似乎有所軟化，而北京方面則表示願意進行貿易談判。但由於缺乏具體承諾，市場仍持觀望態度，人民幣走弱，投資人整體樂觀情緒近幾天有所降溫。同時，中國國家外匯管理局承諾抑制匯率過度波動，防止跨國資本異常流動。該機構還誓言加強監管、擴大政策工具並糾正順週期的市場行為。

離岸人民幣再次下跌

週四，日圓兌美元匯率突破 143 日圓，結束了連續兩天的下跌，因為在貿易緊張局勢再度引發不確定性的情況下，投資者轉向避險資產。有報導稱，川普政府正在考慮在等待談判結果的同時降低對中國進口商品的關稅，市場情緒出現轉變。中國表示願意進行談判，但前提是美國停止進一步威脅。不過，美國財政部長史考特·貝桑特抑制了樂觀情緒，他指出正式談判尚未開始，也沒有提出單方面削減關稅的提議。據報道，儘管日本呼籲進行政策審查，但美國已告知日本貿易代表團，東京不會在華盛頓現行關稅制度下獲得特殊待遇，這加劇了市場的謹慎情緒。

貿易不確定性推動日圓走高

由於投資者關注川普總統對中國關稅立場的轉變，美元指數在連續兩個交易日上漲後，週四跌至 99.6 左右。據報道，川普政府正在考慮在與北京談判之前降低對中國進口產品的關稅，但中國表示，只要美國不發出進一步威脅，中國就願意進行貿易談判。但在美國財政部長斯科特貝桑特澄清川普並未提出單方面降低關稅且正式談判尚未開始後，樂觀情緒消退。同時，川普總統本週稍早表示，他無意解僱聯準會主席鮑威爾，緩解了人們對政治幹預美國貨幣政策的擔憂。美元全線下跌，其中兌歐元、英鎊、日圓跌幅最大。

交易員消化貿易數據，美元下跌

在第一季 GDP 初步數據顯示韓元意外萎縮後，韓元兌美元匯率跌破 1,430，扭轉了前一天的漲勢。韓國經濟2025年第一季較上季萎縮0.2%，低於預期的0.1%的成長。全年GDP下降0.1%，也低於預期的0.2%的成長。同時，韓國政治不確定性日益加劇以及美國深遠關稅的影響使情況進一步惡化。同時，韓國和美國定於當天稍晚在華盛頓舉行首次「2+2」貿易會談，兩國財政和貿易部長將出席。這被視為放鬆近期美國關稅的潛在舉措。此外，美國總統川普對中國徵收關稅的立場有所軟化，稱其政府的目標是“與中國達成公平協議”，並暗示北京可能在幾週內面臨新的關稅，這為依賴出口的韓元提供了一些支撐。

韓元因第一季GDP萎縮而下跌

受美元反彈壓力，加幣兌美元匯率從4月22日創下的六個月高點1.38美元跌至1.39美元。此前，在美國總統川普停止攻擊聯準會主席鮑威爾並暗示取消對中國的關稅後，美元出現反彈。同時，國際貨幣基金組織將加拿大2025年GDP成長預測下調至1.4%，這再次引發市場對國內需求的擔憂，限制了加幣的漲勢。加拿大央行決定維持基準利率在2.75%不變，反映出該央行在美國關稅前景不明朗的情況下採取的謹慎立場。美國關稅的前景可能意味著經濟穩定成長且通膨率接近 2%，或者如果關稅升級，則面臨經濟衰退和通膨上升的風險。

加幣從六個月高點回落

受美元走強及貨幣寬鬆預期升溫影響，南非蘭特兌美元小幅下跌，突破18.6。交易員們增持了頭寸，因為他們相信，在 3 月份通膨率降至 2.7%（近五個月來的最低水平，低於該行 3-6% 目標區間的底端）之後，南非儲備銀行可能最早在下個月恢復降息週期。近幾個月來，蘭特受到外部壓力和國內不確定性的雙重打擊，波動劇烈。尤其是執政黨內部圍繞原定於5月1日調高增值稅的政治爭議，持續影響投資人信心。

南非蘭特小幅走弱

4月下旬，巴西雷亞爾兌美元匯率突破5.7，達到約三週以來的最高水準。此前，川普承諾不會解僱聯準會主席鮑威爾，暗示可能大幅降低對中國的關稅，並消除巴西面臨的重大外部壓力。同時，由於商品出口強勁，巴西的對外依存度增加。據報道，中國已將美國原油進口量削減了 90%，導致海運原油和大豆出口轉向巴西生產商。此外，中國需求復甦帶動鐵礦石價格上漲，改善了巴西的貿易條件。在國內，巴西副總統傑拉爾多·阿爾克明呼籲與華盛頓和北京進行平行接觸，這不僅讓出口商放心，也為長期停滯的南方共同市場-歐盟貿易協定注入了新的動力，增強了人們對巴西宏觀經濟框架的信心，並為巴西貨幣提供了進一步的支持。

巴西雷亞爾連續第二天上漲

瑞士法郎兌美元下跌約1%，至0.83瑞士法郎左右，為4月9日以來的最低水準。受對聯準會獨立性的擔憂緩解以及對中美貿易談判日益增長的樂觀情緒的鼓舞，交易員們紛紛買入美元。在全球貿易持續不確定和川普政府政策決策不穩定的背景下，瑞士法郎憑藉其避風港地位強勁反彈，4 月 21 日飆升至十多年來的最高水平。

瑞士法郎跌至兩週以來的最低點

由於對聯準會獨立性的擔憂略有緩解，歐元兌美元匯率約為 1.14 美元，略低於本月稍早創下的 2021 年高點 1.15 美元。在川普總統表示無意解僱聯準會主席鮑威爾後，美元有所回升。然而，由於投資者對美元在全球金融體系中的主導地位產生質疑並轉向其他貨幣，歐元兌美元匯率自 4 月初以來已上漲逾 5%。對國防開支增加的預期（尤其是德國的國防開支增加）進一步支撐了歐元。政策方面，歐洲央行一如預期調降存款利率25個基點至2.25%，為2023年初以來的最低水準。歐洲央行還刪除了描述其政策立場「限制性」的措辭，並警告稱，不斷升級的貿易緊張局勢削弱了經濟前景。市場目前預計歐洲央行將在年底前再降息兩到三次，每次25個基點。

歐元跌破1.15美元

由於對聯準會獨立性的擔憂有所緩解，且對貿易戰平息的希望增強，美元指數週三較前一交易日上漲 0.7%，至 99 以上。川普總統表示，他沒有計劃解僱聯準會主席鮑威爾，緩解了人們對政治幹預美國貨幣政策的擔憂。川普也暗示對中國採取更為溫和的立場，稱在任何貿易談判中他都會「非常友好」。同時，財政部長史考特·貝桑特承認，與中國在關稅問題上的僵局是不可持續的，並強調雙方需要迅速緩和局勢。儘管近期有所反彈，但今年迄今美元仍下跌了約 9%。最近幾週，持續的貿易緊張局勢、經濟衰退風險以及聯準會面臨的政治壓力等因素，導緻美元失去了大部分避險吸引力，導致許多投資者撤出美國資產。

美元連續第二天上漲

隨著中美貿易緊張局勢出現緩和跡象，離岸人民幣兌美元匯率週三穩定在 7.30 左右。美國總統川普在白宮記者會上表示，對中國產品徵收的145%關稅將「大幅降低，但不會降至零」。此前，美國財政部長傑夫貝桑特對緩和世界兩大經濟體之間的貿易戰表示樂觀，但警告稱，與中國的談判將是一個漫長而艱難的過程。川普總統先前宣布對大多數國家暫停徵收關稅90天，但將中國產品的關稅提高至145%，促使中國政府對美國產品徵收125%的關稅進行報復。中國人民銀行敦促國營企業優先使用人民幣進行海外業務支付結算。這被視為在全球貿易緊張局勢加劇的情況下加速人民幣國際化的更廣泛努力的一部分。

貿易救濟措施可望推動離岸人民幣穩定

美國總統川普表示願意與中國舉行會談，這增加了人們對中美貿易戰緊張局勢緩解的希望，紐西蘭元週三上漲至 0.597 美元左右。川普週二表示，他將與紐西蘭最大的貿易夥伴中國舉行「非常友好」的談判，任何協議都可能導致對中國進口產品的關稅大幅降低，甚至降至零。美元普遍走弱也支撐了紐元。不過，從國內來看，紐西蘭儲備銀行進一步放寬貨幣政策的預期仍對紐西蘭元構成阻力。市場目前明顯預期紐西蘭儲備銀行將在5月降息25個基點，到年底利率將降至2.75%。

中美貿易協定可望達成，紐西蘭元上漲

在中美貿易緊張局勢可望緩解的背景下，韓元兌美元匯率已穩定在 1,430 韓元左右。此前，美國財政部長貝桑特表示，預計與中國的貿易戰將會緩和並達成協議，美國總統川普暗示，美國對中國進口產品的最終關稅將遠低於145%。川普也明確表示他沒有計劃解僱聯準會主席鮑威爾，此舉緩解了人們對央行獨立性的擔憂。在國內，投資人正在消化最新數據，該數據顯示，由於總統尹富根辭職後政治不確定性有所緩解，韓國 4 月消費者信心指數小幅上升至 93.8。同時，韓國財政部長官崔相默週二抵達華盛頓，參加高層貿易會談，旨在盡量減少川普政府新關稅的影響。交易員目前正在等待明天發布的第一季 GDP 初步數據。

韓元穩定。

週三，日圓兌美元匯率約為 142 日圓，但在前一交易日下跌逾 1%，因為有跡象顯示美中貿易緊張局勢有所緩解，且市場對聯準會獨立性的擔憂有所緩解，導緻美元反彈。美國財政部長斯科特貝桑特週二表示，目前與中國的關稅僵局“不可持續”，這引發了貿易爭端緩和的希望。他的言論提振了市場情緒，儘管他指出正式談判尚未開始，並警告談判可能「很困難」。當天晚些時候，川普總統表示，他無意解僱聯準會主席鮑威爾，提振了投資人信心，減少了對美國貨幣政策走向的不確定性。日本新數據顯示，私部門活動在3月萎縮後，4月出現成長，提振了國內經濟。經濟復甦是由服務業的強勁擴張所推動的。

避險需求下降，日圓下跌

由於中美貿易緊張局勢緩和的跡象提振了市場情緒，澳元兌美元週三上漲至 0.64 美元左右，從前一天的跌幅中反彈。美國財政部長斯科特貝桑特週二表示，當前中美關稅僵局“不可持續”，這引發了人們對局勢可能緩和的希望。這些言論有助於改善市場情緒，但他警告稱，正式談判尚未開始，並警告談判過程可能「艱難」。當天晚些時候，唐納德·川普總統表示，他沒有計劃解僱聯準會主席鮑威爾，這進一步安撫了投資者，並緩解了人們對央行獨立性的擔憂。國內方面，積極的經濟數據也支撐了澳元。四月數據顯示，受製造業和服務業強勁成長的推動，私部門活動連續第七個月擴張。

新聞頭條

透過來自世界各地的即時更新了解正在發生的事情。

南非蘭特下跌

投資者消化關鍵數據和關稅消息，美元維持堅挺

南非蘭特交易價接近一個月高點

英鎊有望創下2023年以來最佳月度表現

印度盧比穩定在年初至今的高點附近

自由黨獲勝推動加幣兌美元匯率接近六個月高點

加拿大大選結果懸而未決，加幣下跌

全球貿易緊張局勢導致澳元下跌

日圓大幅漲後回落

貿易不確定性導致紐西蘭元保持穩定

美元走弱，離岸人民幣走強

中美貿易不確定性令美元承壓

英鎊創三年來最高水平

墨西哥比索兌美元匯率跌破19.6比索。

交易員為繁忙的一周做準備，美元下跌

本週數據密集，歐元從三年高點回落

英鎊接近七個月高點

韓元繼續下跌

美元走強，澳元走弱

美元走強、日圓走弱

紐西蘭元下跌

美元走強導致離岸人民幣下跌

關鍵經濟數據公佈前美元走強

美元飆升，瑞士法郎下跌

離岸人民幣因中國人民銀行的保證和貿易樂觀情緒而穩定下來

紐西蘭元將連續第三週上漲

美元走強，澳元下跌

貿易樂觀情緒推動美元上漲，日圓下跌

韓元繼續下跌

川普重燃中美貿易談判希望，美元上漲

墨西哥比索創六個月新高

美元指數再次接近三年低點

財政政策轉變迫在眉睫，蘭特走強

全球貿易不確定性下澳元維持穩定

紐西蘭元上漲

離岸人民幣再次下跌

貿易不確定性推動日圓走高

交易員消化貿易數據，美元下跌

韓元因第一季GDP萎縮而下跌

加幣從六個月高點回落

南非蘭特小幅走弱

巴西雷亞爾連續第二天上漲

瑞士法郎跌至兩週以來的最低點

歐元跌破1.15美元

美元連續第二天上漲

貿易救濟措施可望推動離岸人民幣穩定

中美貿易協定可望達成，紐西蘭元上漲

韓元穩定。

避險需求下降，日圓下跌

澳幣因風險偏好而上漲