美股Q1 财报三大关键字：关税、衰退、AI，你的佈局准备好了吗？ | 博客 | 部落格

截至 2025 年 6 月初，标普 500 指数中的公司，有超过九成已经公佈了今年第一季的财报，整体表现还不错，有 78% 的企业获利超过市场原本预期。不过，背后也藏着一些值得关注的风险。

在这些公司举行的财报电话会议中，「关税」这个词被提到了 427 次！这反映出企业对关税问题的高度担忧，因为关税导致进口成本变高，企业利润空间被压缩。

从数据来看，有 68 家公司针对未来获利（EPS）提出了悲观看法，这比过去 5 年的平均（57 家）还要多很多。而且，「经济衰退」这个词在会议中被提及的次数也创下自 2022 年以来的新高，特别是在金融、房地产、和工业这三个产业，最常提到衰退风险。

总结来说，虽然现在企业的营运表现还撑得住，但由于关税和经济前景的不确定性升高，让许多企业对未来变得保守，不敢太乐观。

过去两个月，大家的目光几乎都集中在关税问题和经济衰退的担忧上，但其实Q1财报有超过 40% 的标普 500 成分股企业，连续五个季度在财报电话会议上提到“AI”，AI仍是今年最值得关注的投资机会！

观察几家主要的 AI 基础设施供应商：亚马逊、谷歌、微软和 Meta，他们都大幅提高了资本支出，也就是准备投入更多钱来强化 AI 基础建设，合计比去年增加超过 50%。表示他们对 AI 的投资热度一点都没降温。

尤其近期不仅硬体进步快，AI 架构也变更有效率，让同样的算力可以跑出更好的结果，训练和使用 AI 的成本快速下降。不过呢~企业对 AI 算力的需求却持续爆发式成长，这也是为什麽科技巨头还是对 AI 前景仍充满信心，但是他们也面临新挑战：不是没钱盖数据中心，而是卡在电力不足的问题。

随着 AI 模型的成本越来越低，企业导入 AI 的速度正在加快。根据财务管理平台 Ramp 的统计，美国企业中已有超过40% 有订阅使用 AI 模型、平台或工具，其中科技业和金融业採用率更是高于平均值，实际应用比大家想像得更广，相关的AI软件服务仍是最有潜力的机会。

想找表现强劲、但可能出现买点的好公司？善用 Finlogix 工具帮你快速掌握关键数据与技术型态。以下就以近期讨论度很高的博通（Broadcom，股价代号AVGO） 为例，来看看怎麽判断是否有切入机会。

博通的产品线非常完整，从网路晶片、AI 专用客製芯片，到相关软件服务，一条龙的解决方案让它在 AI 热潮中站稳脚步，也难怪股价在近期创下新高，成为资金追捧的焦点。

但有趣的是，在 6 月初公布财报后，股价却反而大跌了 5%。这让很多人感到疑惑，因为它的获利（EPS）和营收都超出市场预期，管理层对未来也很乐观。这种「基本面好，但股价下跌」的情况，有时反而是投资人可以关注的潜在机会点，价格修正可能只是短期情绪，长线还是具备潜力。

博通曾在 4 月面对关税利空压力，但后来成功止跌反弹，股价一路走高，在 4 月到 6 月这段期间，涨幅甚至接近翻倍！

即使财报后出现 5% 的下跌，也还没破坏整体的上涨趋势。技术面来看，目前股价接近月线(20日均线)支撑（约 220～230 美元区间），这个价位有可能成为下一波上涨的起点。如果未来出现止跌讯号，就是一个值得考虑分批佈局的机会点。

作者 Cindy Tsai

曾任职于大型金控与寿险公司担任分析师，Cindy擅长运用量化分析和资产配置提高投资组合报酬与降低风险波动，结合总体经济、技术指标和金融大数据分析，编写程式回测交易策略，寻找长短期的投资机会。